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おはようございます。

【地政学リスク激化に伴う市場の判断と戦略】

3月2日(月)、週明けの市場はイランの最高指導者ハメネイ師の死亡という、中東情勢の決定的な局面転換を背景に幕を開けました。
対立の激化が必至とされる中、投資家がどの程度リスク回避姿勢を強めるかが焦点となります。
かつてのロシア・ウクライナ情勢も「短期決戦」と目されながら長期化している教訓を踏まえれば、今回の事態も予断を許しません。
しかし、現時点でのマーケットの判断を冷静に分析すると以下の視点が浮かび上がります。
1.エネルギー・防衛セクターへの資金シフト
ホルムズ海峡の封鎖による原油価格の高騰や、地政学リスクの長期化シナリオを想定した場合、エネルギー価格上昇の恩恵を受ける資源株や、運賃上昇が意識される海運株、そして防衛関連銘柄への押し目買いは有力な選択肢となるでしょう。
2.市場の「織り込み済み」の可能性
サンデーダウやナスダック100先物の動きが限定的である点に注目すると、今回の攻撃はある程度市場に織り込まれていた、あるいは「最悪の事態」を想定したリスク管理が既に進んでいた可能性も否定できません。
3.「遠くの戦争は買い」と最高値圏の警戒。
今朝の日経平均先物の気配からは、先週末までの堅調な流れを引き継ぐ兆しさえ感じられます。
格言通り「遠くの戦争は買い」という楽観論もありますが、日本市場が最高値圏にある今、わずかな需給の変化が大きな調整を招くリスクには細心の注意が必要です。
長期化すれば日本経済への打撃も懸念されますが、まずは株価下落局面で「どの銘柄を拾うか」という選別作業が、今週の最優先事項となるでしょう。